A股医药创新

1、为什么恒瑞医药能作为中国A股市场上医药行业的代表?

恒瑞医药（600276）
恒瑞医药，创建于1970年，2000年在上海证券交易所上市，是国内创新药的龙头老大，是国内知名的抗肿瘤药、手术用药和造影剂的供应商，也是国家抗肿瘤药技术创新产学研联盟牵头单位，截至2019年底，共有全球员工24000余人，建有国家靶向药物工程技术研究中心、博士后科研工作站。2019年，公司实现营业收入232.9亿元，税收24.3亿元，并入选全球制药企业TOP50榜单，位列第47位。
【核心竞争力】
医药创新
公司官方资料显示，公司主要由抗肿瘤、麻醉、造影剂三大核心产品构成，三者分别贡献了去年业绩的105.8亿、占比45.41%，55.07亿、占比23.64%和32.3亿，占比13.87%。
公司近年来每年投入销售额15％左右的研发资金，2019年累计投入研发资金39亿元，占销售收入的比重达到16.7%。
公司在美国、欧洲、日本和中国多地建有研发中心或分支机构，打造了一支3400多人的研发团队，其中包括2000多名博士、硕士及200多名海归人士。
近年来，公司先后承担了国家重大专项课题44项，已有6个创新药艾瑞昔布、阿帕替尼、硫培非格司亭、吡咯替尼、卡瑞利珠单抗和甲苯磺酸瑞马唑仑获批上市，一批创新药正在临床开发，并有多个创新药在美国开展临床。
公司累计申请国内发明专利894项，拥有国内有效授权发明专利201项，欧美日等国外授权专利286项，专有核心技术获得国家科技进步二等奖2项，中国专利金奖1项。
【未来核心抗癌药：PD-1类药物】
首先普及下什么叫PD-1?
PD-1的全称为“程序性死亡单白-1”（programmedcell death protein 1)，是一种重要的免疫抑制分子，PD-1是英文缩写。
那什么是免疫抑制分子呢？在人体的免疫系统之中，T细胞充当着巡逻兵的任务：发现对人体有害的细胞、细菌或者病毒，并消灭他们。
在正常情况下，T细胞鉴别到癌细胞后，会使癌细胞自动裂解，维持人体的平衡。但是“聪明”的癌细胞表面会产生一种特殊的蛋白质PD-L1，能和T细胞结合，令T细胞产生“错觉”，认为癌细胞是“无害的”，从而不杀灭“聪明”的癌细胞。
基于这种原理，科学家们发明了PD-1/PD-L1免疫抑制剂。抑制剂会在T细胞与癌细胞结合之前，和细胞表面的蛋白质相互结合。这样，癌细胞就不能向T细胞传递信号，T细胞就会正常识别癌细胞，并消灭它。
简单地说，PD-1类药物是指不同于传统的化疗和靶向治疗，主要通过克服患者体内的免疫抑制，重新激活患者自身的免疫细胞来杀伤肿瘤，是一种全新的抗肿瘤治疗理念。
2018年，堪称中国PD-1药物上市“元年”！因为我们在这一年内，从无到有，一口气获批了4种治疗肿瘤的PD-1药物
而恒瑞医药也没有闲着，不断在重金投入研发。
2019 年 11 月国家医保谈判中，仅有信达生物 PD- 1信迪利单抗注射液纳入医保，但市场空间高达数百亿，市场拓展才刚刚开始。
2020年的医保谈判中PD-1产品将再次成为焦点，预计将有7个产品参与。
而恒瑞医药已经获批经典型霍奇金淋巴瘤和二线肝细胞癌适应症。2020年6月，注射用卡瑞利珠单抗获批用于肺癌、食管癌领域的治疗，成为中国首个获批肺癌及食管癌适应症的国产PD-1抑制剂，也是获批适应症最多的国产PD-1抑制剂。
因此恒瑞医药在国内创新药方面的竞争力还是非常强劲的，也是它业绩最大的保证。
【创新投入】
公司最大的亮点和竞争力就是在创新药方面。公司近些年来一直重视研发，且研发费用一直在提高，2014-2019年研发费用分别为：6.52亿、8.92亿、11.84亿、17.59亿、26.7亿、38.96亿。当然，投入了大量的资金，近些年来创新药方面的业务创收也是在逐年提升。
长期的研发投入也给公司带来了丰厚的回报。截至2020年3月，公司共有36次纳入优先审评名单，有21个不同品种入选，是国内入选品种数量最多的企业。在优先审评加速下，2016-2019年公司前期布局的产品进入快速收获期，短短几年有10余个产品（包括新适应症）获批上市，陆续为公司贡献业绩。
恒瑞医药3000多人的科研团队和每年不计代价的重金科研经费投入，未来将会有越来越多的创新新药不断上市，或许后疫情时代的业绩刚刚进入高速放量增长周期。
【业绩分析】
2020 年上半年，恒瑞实现营业收入、归母净 利润分别为13.09 亿元、26.62 亿元，分别同比增长
12.79%、10.34%；2020 年二季度恒瑞实现营业收入、归母净利润各 57.82 亿元、13.46 亿元，分别 同比增长
14.28%、10.38%。
业绩上并没有超出预期，原因主要还是受到疫情的影响，作为生产抗肿瘤、麻醉、造影剂为主的恒瑞医药，其产品与本次疫情并没有多少关联度，并不受益于疫情的产品需要，例如呼吸机、洗手液、口罩等防传染的快速医疗消费品的生产。全国大部分医院推迟到二季度的复工，这客观上缩减了医院接触病人的工作时间1个多月，很多病人接受治疗的时间排期可能需要同步后延到三季度的7月份。因此，恒瑞医药的半年报就被影响到了。
艰难的上半年，能取得这样的业绩已经相当不错了，长远看恒瑞由于自身强大的创新研发实力和持续性的投入，更远的不好说，但未来保持3-5年，每年15%-30%左右的高速增长毫无问题。
【投资策略】
近5年，公司营业收入平均增长率为27%左右，净资产收益率为21%，毛利率始终保持在80%以上，增长速度非常快，盈利能力超强。
公司现金流非常充沛，高达95亿元，负债率不到10%，不折不扣的大牛股。
从分红比例来看，近5年每年都会送股分红，属于比较慷慨的企业，也是A股市场较少的现金奶牛企业。
随着创新药PD-1免疫抗癌药的上市以及其他创新的推陈出新，恒瑞医药未来高速发展的增长确定性非常强。
目前股价89.50元，近期股价在7.16创了105元新高后，就一直在回调，目前已经跌破60日均线90.40元，据公开消息称，上周资金流出15亿元，高居A股资金流出榜榜首，但未必是坏事，从成交量来看，还在持续缩量调整，估计还要调整一段时间。
从长期投资策略看，逢低介入，长期持有，是最佳投资选择，从日K线来看，股价在83.3元附近接近120日均线，可以获得强力支撑，逐步买入将大概率盈利。

2、医药概念股票有哪些值得关注

1、白云山（600332）A：据以前报道，白云山A控股股东广药集团联合华南新药创制中心等多家科研机构宣布启动抗"超级细菌"药物研发大课题，将共同攻关三大研究项目：白云山板蓝根等10大抗菌消炎中药改善耐药性研究;抗菌消炎中药和西药抗生素联合用药方案筛选;"中国中药抗之霸"新药研究课题。不过白云山此前曾经发布澄清公告，表示攻关的三大研究项目中，目前仅第一大项目涉及公司。
2、四环生物（000518）：由于超级细菌和国内蜱虫事件的影响，医药板块反复出现炒作之势，盘子较小的联环药业（600513）为龙头，不过在深交所加大对此类股票的监管下，但医药板块的炒作有出现转移的迹象，在江苏证券史甚至A股史上，四环生物就已颇具传奇色彩。该股原名"苏三山A"，上市至今十次更换证券简称。
3、广州药业：广药集团联合华南新药创制中心等多家科研机构共同启动了《广药集团抗"超级细菌"药物研发大课题》，将发挥中医药优势对抗"超级细菌"。广药集团总经理李楚源宣布广药集团将首批投入5000万元作为项目首期经费，同时华南新药创制中心也将配套经费，用于联合项目研究。
4、联环药业：借助国外对有关"超级细菌"报道的因素，前期以联环药业为龙头的生物制药板块受到短线资金的热炒。从基本面来看，该公司近两年业绩虽然稳定，但明显缺乏成长性，鲜有机构关注。不过公司公告已称尚无法判定公司硫酸黏菌素片是否与媒体报道中能够抑制"超级细菌"的多黏菌素为同一分子结构的药物。
医药龙头股投资建议：
1、建议重点关注血制品行业受益于药价改革加速的投资机会。继续推荐华兰生物（002007）、天坛生物（600161）、博雅生物（300294）。毒麻精类制药企业的产品竞争格局较好，关注人福医药（600079）、恩华药业（002262）。
2、创新药、高品质仿制药企业有望长期从政策中获益。利好创新型企业恒瑞医药（600276）、天士力（600535）、海思科（002653）等。也可关注近年有新品种获批，贡献业绩弹性较大的企业，如莱美药业（300006）、浙江震元（000705）、福安药业（300194）等。
3、公立医院改革的推进，鼓励社会办医政策的持续落地，云联网医疗的发展，将利好医疗服务企业和向服务延伸的企业：推荐爱尔眼科（300015），和佳股份（300273），鱼跃医疗（002223），关注迪安诊断（300244）等。
4、此外，继续看好国企改革的投资机会，建议关注国药股份（600511）、上海医药（601607）等。

3、医疗股票有哪些龙头股

一、医疗器械（8）
1. 迈瑞医疗：国内医疗器械龙头。生命信息与支持类产品、体外诊断类产品、医学影像类产品。
2. 2.鱼跃医疗：呼吸供氧、康复护理、手术器械、高值耗材、中医诊疗器械药用贴膏及高分子卫生辅料。
3.乐普医疗：心血管医疗器械领域龙头。冠状动脉扩张用支架输送系统、血管内洗脱支架系统、PTCA球囊扩张导管、PTCA造影导丝。
4.华海生物：国内再生医学龙头，上市产品为生物再生材料，其中软组织修复系列产品口腔修复膜、生物膜、皮肤修复膜等已广泛用于口腔科、头颈外科、神经外科等多个领域。
5.楚天科技：医药装备龙头（自动灯检机、冻干机、药品配液系统等，医用水设备领域）。
6.大博医疗：国内骨科植入物龙头。
7.凯利泰：椎体成形微创介入手术系统、骨科植入物、骨科手术器械龙头。
8.三友医疗：脊柱类植入耗材、创伤类植入耗材龙头。
二、化学制药（4）
1.恒瑞医药：国内化学制药、创新药龙头.抗肿瘤药、手术用药和造影剂；A股最大市值医药股。 2.复星医药：覆盖药品+器械+服务的全产业链的龙头。
3.上海医药：沪港两地上市的大型医药产业集团，分销业务规模排名全国前三。
4.华海药业：国内特色原料药行业的龙头企业，是全球最大的普利类和沙坦类药物提供商。 三、中成药（5）
1.片仔癀：国内中成药龙头，国家级绝密配方、绝密工艺。
2.云南白药：品牌中药龙头企业，国家级绝密配方。
四、医药研发及生产外包（6）
1.药明康德：CXO完整产业链龙头。小分子药物临床前CRO（主营业务）+临床CRO+小分子药物CDMO（合全药业，国内化学制药CMO排名第一）。（高瓴资本重仓股）
2.泰格医药：临床CRO（主营业务，业务涉及海外）+临床前CRO（收购方达医药，涉足临床前研究）。（高瓴资本重仓股）
3.凯莱英：小分子化学制药CDMO（主营业务，国内化学制药CMO排名第二）+大分子生物制药（初步涉及，今年开始运营）+临床前CRO（开始组建）。（高瓴资本重仓股）
4.康龙化成：临床前CRO（主营业务）+临床CRO（初步涉及）。
5.药石科技：分子砌块的设计、合成和销售；药物分子砌块下游相关原料药的工艺研究和开发服务龙头。
6.昭衍新药：药物非临床安全性评价评价龙头；药物临床前研究服务；实验动物及附属产品的销售。
五、医疗服务（3）
1.爱尔眼科：国内眼科医院龙头股。
2.通策医疗：国内口腔医疗龙头股。
3.卫宁健康：国内医疗信息化龙头企业（云平台）。
六、诊断（7）
1.安图生物：体外诊断龙头（公司专注于体外诊断试剂和仪器的研发、生产、销售及服务，产品涵盖免疫诊断、微生物检测、生化诊断等检测领域，能够为医学实验室提供全面的解决方案)。
2.华大基因：基因测序龙头。
3.迪安诊断：独立的第三方医学诊断服务平台，主要向各级医疗卫生机构提供以医学诊断服务外包为核心业务的医学诊断服务整体解决方案。
4.透景生命：体外检测黑马，以肿标和 HPV 检测为主。
5.润达医疗：糖化试剂、生化试剂龙头。 6.利德曼：我国生化诊断试剂品种最齐全的生产厂商之一。
7.凯普生物：国内领先的核酸分子诊断产品提供商，专注于分子诊断试剂、分子诊断配套仪器。

4、医药股有哪些

医药股有上海医药集团股份有限公司 ，北京四环生物制药有限公司，中国医药集团总公司，江苏联环药业股份有限公司，沃华医药。

1、上海医药集团股份有限公司（以下简称公司）（港交所股票代号：02607；上交所股票代号：601607）是一家总部位于上海的全国性国有控股医药产业集团。公司主营业务覆盖医药研发与制造、分销与零售全产业链。

根据2013年中国企业联合会评定的中国企业500强排名，公司综合排名位居全国医药行业第二，是中国为数不多的在医药产品和分销市场方面均居领先地位的医药上市公司，入选上证180指数、沪深300指数样本股，H股入选恒生指数成分股、摩根斯坦利中国指数（MSCI）。

2、北京四环生物制药有限公司始建于1988年，股票代码为000518，简称“四环生物”，是我国最早从事基因工程药品和诊断试剂的研究、中试、生产和销售，集科、工、贸为一体的高新技术企业，也是我国最早的基因工程药物产业化基地之一。

3、中国医药集团有限公司是由国务院国资委直接管理的中国规模最大、产业链最全、综合实力最强的医药健康产业集团。以预防治疗和诊断护理等健康相关产品的分销、零售、研发及生产为主业。

旗下拥有11家全资或控股子公司和国药控股、国药股份、天坛生物、现代制药、一致药业5家上市公司。2003-2011年，集团营业收入年平均增幅33%，利润总额年平均增幅44%，总资产年平均增幅35%。2012年实现营业收入超过1600亿元，是中国唯一一家超千亿医药健康产业集团。

4、江苏联环药业股份有限公司是一家制造和销售化学原料药、化学药制剂及有机中间体的股份制医药企业，2003年3月4日，经中国证券监督管理委员会批准，在上海证券交易所公开发行A股股票2000万股，并于3月19日成功上市，股票简称：联环药业，股票代码：600513。

5、沃华医药于1959年1月在万和堂药庄中药加工部与山东省昌潍中心药材公司饮片加工组的基础上，组建了山东省潍坊中药厂。

2002年2月改制为潍坊沃华医药科技有限公司。2007年1月24日公司股票正式在深圳证券交易所挂牌上市，成为潍坊市首家上市的医药企业，2008年8月8日，沃华医药股票成功定向增发。

5、医药股票有哪些

医药股票有：国药股份、上海医药、鲁抗医药、中国医药、沃华医药等等。

一、沃华医药

沃华医药于1959年1月在万和堂药庄中药加工部与山东省昌潍中心药材公司饮片加工组的基础上，组建了山东省潍坊中药厂。2002年2月改制为潍坊沃华医药科技有限公司。2007年1月24日公司股票正式在深圳证券交易所挂牌上市，成为潍坊市首家上市的医药企业。

二、国药股份

国药集团药业股份有限公司于2002年11月27日在上海证券交易所成功上市。国药集团药业股份有限公司由中国医药集团总公司发起设立，经国家经贸委批准，于1999年12月21日正式成立。

三、上海医药

上海医药集团股份有限公司（上交所股票代号：601607）是一家总部位于上海的全国性国有控股医药产业集团，是中国为数不多的在医药产品和分销市场方面均居领先地位的医药上市公司，入选上证180指数、沪深300指数样本股。

四、鲁抗医药

山东鲁抗医药集团有限公司是中国重要的抗生素生产基地，鲁抗的前身济宁抗生素厂创建于1966年，1984年在全省首批实行厂长负责制，1992年改制为山东省医药系统首家大型股份制企业。1997年“鲁抗医药”A股在上海证券交易所上市。

五、中国医药

中国医药保健品股份有限公司是在上海证券交易所挂牌的国有控股上市公司（股票简称：“中国医药”，证券代码：600056）。

中国医药的前身是中技贸易股份有限公司，该公司成立于1997年5月8日，是经原国家体改委“体改生[1997]41号”文和原对外贸易经济合作部“[1997]外经贸政审函字第773号”文批准，由中国技术进出口总公司独家发起，以社会募集方式设立的股份有限公司。

6、a股行情恒瑞医药,a股行情600276

突如其来的疫情让医药行业成为了市场的重点，20年以来医药都是爆发式的增长行情，就当下疫情的反复出现，再次让医药行业继续成为市场热点，今天咱们就来分析一下医药行业的创新药械龙头--恒瑞医药。

在给大家科普恒瑞医药前，我把医药行业龙头股名单整理好分享给大家，点击领取：宝藏资料：医药行业龙头股名单

一、从公司角度来看

公司介绍：恒瑞医药经营范围涵盖到药品研发、生产和销售。公司是国内最大的抗肿瘤药、手术用药和造影剂的研究和生产基地之一。公司产品涵盖了抗肿瘤药、手术麻醉类用药、特色输液、造影剂、心血管药等众多领域，产品布局达到了完善的地步，并且在行业内，不仅是抗肿瘤领域的市场份额名列前茅，同时手术麻醉、造影剂等领域也是能排上名次的。

接下来说说这个公司的优势~

优势一：产品结构优化，推动业绩增长

公司的收入结构达到了新一层的升级，某些程度上被创新药业业绩的上涨补偿了仿制药业务收入的降低。创新药业务领域，创新药的销售情况稳定向好，让公司的业绩变得越来越好，更深入的更新了公司的收入结构。公司对研发投入和海外研发布局愈加重视，投入力度逐渐增加。

优势二：研发力度加大，巩固公司龙头地位

公司用于研发的费用越来越多，公司报告期内研发费用258,050.83万元，较去年同期增长38.48%，占公司销售收入比重 19.41%。公司目前 16 个重要产品研究进展中，已有 8 个项目进行临床Ⅲ期试验。报告期内，公司获得产品注册批件 14个，包括 5 个创新药批件及 9 个仿制药批件；获得临床批件 41 个；获得一致性评价批件 10 个。公司未来创新产品管线将会更加多元化，稳固自我创新龙头地位，提高自身市场竞争力。

优势三：国际化布局持续推进

公司首个国际多中心Ⅲ期临床研究--卡瑞利珠单抗联合阿帕替尼治疗晚期肝癌国际多中心Ⅲ期研究已完成海外入组，并启动了美国 FDA BLA/NDA 递交前的准备工作。随着公司国际化战略不断推进，公司研发团队与国内团队沟通合作逐渐进一步加深，公司海外业务持续性发展，同时也很有希望更进一步扩充自身研发长处，使自身创新产品更为丰富，以达到增厚公司业绩的目的，未来公司将逐渐从"中国新"迈向"全球新"，有望成长为具备国际竞争力的跨国制药大平台。

因为篇幅是有限的，与恒瑞医药的深度报告和风险提示有关的内容，都整理进了这篇研报，大家参考一下：【深度研报】恒瑞医药点评，建议收藏！

二、从行业角度来看

行业基本面算得上良好，由于人口老龄化和消费升级给行业带来了刚性需求，长期来看的话真的很好：

（1）政策方面：在政策密集出台，带量采购常态化的影响下，行业分化持续加速，倒逼企业向创新转型；有关医保目录的动态调整已经建立起来，现在有相关政策正大力推动研发和创新，我国医药创新已进入黄金发展期，开启国际化之路；

（2）消费升级：由于我国的经济水平在持续增长，医药产业迎来消费升级需求，据有自我消费属性且规避医保控费政策的疫苗等药品细分领域依旧较为景气。

三、总结

总的来说，我认为恒瑞医药公司作为医药行业中的创新药的龙头企业，此次行业变革将是发展水平快速提升的机遇。但是，文章有一定时效性，假如想要更精确地了解恒瑞医药未来的行情，建议大家点击下方链接，有专业投顾帮你诊股，看下恒瑞医药现在行情是否到买入或卖出的好时机：【免费】测一测恒瑞医药还有机会吗？

应答时间：2021-09-08，最新业务变化以文中链接内展示的数据为准，请点击查看

7、买基金有疑问，中欧医疗创新股票A是跟踪沪深300指数还是跟踪上证50？

一则“买基金有疑问，中欧医疗创新股票A是跟踪沪深300指数还是跟踪上证50？ ”的问题，是受到了高度的关注，我来说下我的了解。中欧医疗创新股票A，他不是跟踪沪深300的，也不是跟踪上证50的，他是跟踪的A股的医疗类的股票。买入这只基金应该如何进行持有呢？对于不懂的人来说，最好的操作就是买入之后把软件删了。如果说你想要采取更加稳健的办法，你也可以采取定投基金的方法，也是可以直接让你少掉了这个风险，定投基金的波动更小。下面说说详细情况。

中欧医疗创新股票a，它主要的一个成分就是跟踪我们A股的医疗股。比如我们的生物医药类的股票疫苗之类的那些股票都是他们会去看的一些标的，可能会买入的一些标的。都是有写他们是做什么的，如果是沪深300或者上证50，那么他们的名字上面也就会写着沪深300或者上证50相关的这种名字。

会有一个现象，就是一个基金一年下来是能够赚很多的钱几十个点，但是一年基民下来却是亏钱的，这是为什么呢？主要就是因为基民自己频繁的追涨杀跌的，短线操作基金的操作所导致的，我们最好持有基金的方式就是买入之后不要去操作，它就放了他一年之后再拿出来，这样大概率是能够赚钱的。

如果你控制不住自己的欲望，你还可以选择定投基金定投基金，就是每个月准时准点的去投入固定的金额，这样子可以减少你的想法镜头基金的波动相比于普通的基金会更小一些，属于更加稳健的品种。

大家看完，记得点赞+加关注+收藏哦。

8、A股未来3年至5年，能翻10倍或100倍的股票，在哪些行业？

现在的人的生活质量在不断的提高，生活也是在不断的变得富足了起来，很多人的手里都是会有着一些闲钱的，那么往往很多时候他们都是会将自己手里的钱放在一些理财产品当中去获得更高的利益的，那么这个时候有很多人都是会去选择将自己的闲钱放在基金李某的，那么对于基金和股票有着一定的了解的人，相信都是对大A股是又爱又恨的，那么你认为在A股未来的三年至五年里，有哪些是能够翻十倍或者一百倍的股票吗？它们都是哪些行业呢？

从疫情开始以来，医药一类的股票可以说是过的十分的顺风顺水的，而且在现在的生活当中，很多人的温饱已经不是问题了，当人的温饱不成问题的时候，往往他们都是会去提高自己的生活质量的，所以说这个时候他们都是会去关注自己的身体健康的，因为我们只有一个健康身体，我们才能去生活当中做许多我们所想要去做的事情，所以说对于医药行业的发展前景依旧是十分的可望的，而且对于很多人都是想要医学能够发展的很好，那么在这个时候有很多人就会十分的看好医药行业的基金和股票的，那么在这个时候他们就是去投一些自己看好的行业的，所以说对于医药行业的股票，以后还是有着很大的发展前景的。

一个行业的发展往往都是会与国家的政策走向有着一定的关系的，而新能源行业就是其中的一个例子，相信大家对于新能源的基金和股票是又爱又恨，自从国家的政策出来之后，新能源的股票就一直在飞升着，很多人都是望尘莫及，想上，但是又怕自己买在了山顶，没买，第二天又发现又涨了，所以很多人对于新能源行业的股票都是又爱又恨的，虽然现在新能源行业的股票涨势非常的好，在后面的涨势其实也是一样的有着很大的前景的，因为毕竟是国家扶持的一项产业，而且现在的世界发展就是逐渐向无害化发展的，相比较石油，新能源的使用更是一个好的选择，所以说很多国家都是大力的去提倡新能源行业的，而在未来的发展当中，新能源行业也是一个十分的好的投资项目的。

在疫情期间，可以说是左手诺安，右手银河。半导体的股票往往都是大涨大跌的，而对于以后的发展，肯定还是以科技的发展为主要发展方向的，因为毕竟一个国家掌握了最高端的科技，那么这个国家就等于握住了经济命脉了，而半导体就是科技发展的一个必不可少的项目，所以说在后面的发展当中，半导体行业也是一个十分可望的行业。

9、疫情还是非常严重，那么医药板块会不会创新高呢？

a股今天的表现和前几天一样。市场仍不稳定，波动仍较大；与前几天不同，今天是普遍上涨，不只是指数上涨，个股没有上涨。在行业内，“特斯拉概念”引领新能源汽车和技术反弹至深度充电。然而，在下午，随着市场显示出疲态，医药股一跃而起，接过了领先的大旗。CSI医疗健康主题指数上涨4.24%，喜人。

由于疫情，医药股前期跌幅不是很大，今天可喜的涨幅不仅收复了失地，还再创新高。虽然疫情是个意外，但它对医药股的提振作用是真实的。柠檬君在春节前的基金组合中加入了医疗基金，也起到了很好的避险作用。

近期还可以考虑增加医疗基金头寸，对冲“疫情”的不确定性风险。医疗指数基金中，柠檬君更崇尚医疗指数的提升。

为什么尊重指数会增加，在谈指数基金之前，必须先谈一下指数如何定位，指数的作用和作用是什么？

在此基础上，指数基金作为跟踪指数表现的基金，无非是一种相对可控的复制指数表现的投资工具。其可控性在于确定性高，偏差不大。但是我们在投资的时候，一定要追求更高的回报，永远不会满足于一个指数的回报。如果能用一些有效的方法适当增加收入，完全没有问题。指数增强就是这样的基金。

并非所有索引都适合增强，去年，战略指数基金的表现不太好，也拖累了指数增强基金的声誉。其实去年整体悲哀的是指数增强基金的表现还可以，整体表现还是表现出非常好的增强效果，只是不是所有的指数都适合增强，只是不适合增强的指数规模太大。

以沪深300、沪深500、沪深1000为例，我们可以看到，沪深1000很容易提升跑赢指数，沪深500也相对容易。很难进入CSI 300游戏……

这其实反映了一个问题。指数编制中样本股票基本面质量较高的指数缺乏提升空间。比如沪深300有很多优秀的股票，从它身上得到粗中有细要难得多；在全是垃圾股的沪深1000中挖优股要容易得多。只要筛选出垃圾股票，这是一种简单有效的增强方法。当然指数增强基金会用更复杂的方法优胜劣汰。

因此，样本股票质量相对较差的指数适合进行增强。医药指数就是这样的指数。医药行业个股质量参差不齐，有很多没有竞争力的上市公司。

优秀医疗指数提高基金，我想我不需要过多解释医学的基础。长期来看是一个很有前景的行业，需求增长明显。大家可以想象。年纪越大，感受越深。去年医药股的表现也很出色，市场上很多医药基金都取得了令人眼花缭乱的成绩。但是，想通过指数基金分享医药股市场的投资者，去年应该感觉不是很好，因为医药指数的表现太迫切了，几项医药指标分别增长30%和40%，让人浪费市场，最可悲的是正确看待行业，最后只获得平均收入。

为什么会这样？这与医药行业内部子行业的巨大分化和个股的巨大分化有关。比如去年医疗整体强于医药，生物制药强于中药；医药业务整体增长不错。益丰药业和大森林继续上涨，同行刘垚的份额不会上涨……

这是一个很明显的趋势，说明大医药行业的结构变化巨大，很多没有硬实力的上市公司被边缘化，但是市场上的医疗指数并没有考虑到这一点。这种趋势其实是指数增强基金获取超额收益(增强收益)的巨大空间。

富裕国家的犯罪现场调查医学主题指数(161035)的提高抓住了这个机会：近两年取得了显著的超额收益，尤其是近几年医药股分化加剧，超额收益越来越明显。而且在这个过程中，跟踪误差在同类指数基金中较低，说明即使超额收益较多，跟踪效果也是极好的。

最近虽然药的性能比较强，但还是因为疫情，而遭受损失。从药100明显强于CSI 300药这一事实可以看出，优质药股被误杀的更多。疫情这对医药类股来说是实实在在的好处，尤其是对医药业务、医疗服务和医疗器械行业来说。公众健康意识的觉醒是一个长期的好处，消费增长是非常值得期待的。如果时间拉长，可以感觉到这两年医药行业发生了巨大的变化。如果这种变化的速度持续下去，医药股的分化不会停止。医药是上市公司最多的行业，大而不强。变强的过程就是成长优秀公司的过程，也就是形成领袖的过程，这个过程也给了医疗指数提升基金很大的提升收益空间。所以对于医疗指数基金的未来，还是可以仰望医疗指数提升基金，比如富国CSI医疗主题指数提升。

郭芙制药增强(161035)2019年第四季度末规模2.15亿，不小也不算很大。新的收入也可以为这个基金提供一定的超额回报。这样的指数增强基金，具有持续稳定超额收益的巨大潜力。这只基金仍然是LOF，可以在场内交易。现在交易量比较小，但是对于老将来说，还是有发挥的空间的。后续行情继续好转，成交量会上去。至少，我们可以先关注一下。