美股屢創新高

1、美國經濟不是增速放緩了嗎，為什麼美股還在瘋狂創新高？

美國股票市場是全球股票市場的方向。因為美國股市已經是非常成熟的股市，所以它具有一些領先的風格。自2008年底以來，美國股市已停止下跌，跌幅超過6,000點，並且在十二年牛市中一直開始上漲。截至本周，美國股市道瓊斯再次突破29000元，再創歷史新高。為什麼美國股市仍創歷史新高？我認為支持美國股市瘋狂高點的主要原因有以下幾點。

(1)美國GDP繼續實現了正增長。根據OECD的預測，2019年美國GDP增長2.4%，這個增長水平在發達國家來說，還是算比較高的水平，而且美國是全球第一大經濟體，本身經濟體量巨大，基數高，能實現2%以上的高增長已經不錯。美國的失業率水平不斷下降，目前依然處於歷史最低水位附近，首次申請失業救濟金人數也不斷下降。

(2)在法制化市場經濟國家，股市的升降直接反映了經濟基本面。縱觀美囯經濟，自從川普上台後，執行美國優先的政策，大幅降稅、大力引資，大量美國企業回歸，包括曹德旺的福耀玻璃在內的大量外企進入美國，美國經濟顯示了蓬勃生機。美國的GDP、稅收、非農數據、失業率等等經濟指標，都呈現了歷史上最好的時期之一。

美國是一個特別重視股票市場投資回報率的國家，最典型的就是特朗普，從股市的角度來講，特朗普是一位非常好的總統；每當美股出現下跌之時就給美股吹暖風，短期又快速修復繼續走強創新高。另外美聯儲也是一樣的，美聯儲也是心繫民眾，為了美國利益，為了美國人民利益，盡最大努力為大家創造利益，其中最好的措施就是穩定股市，讓股市走強。

(3)美國股市更像是一種貨幣現象。美聯儲一緊縮，或者縮表，或者升息，股市立刻下跌；美聯儲一寬松，放水或者降息，股市應聲而漲。現在看來，美聯儲緊縮空間不大，但寬松的壓力卻很大。主要是巨大的債務需要不斷放水來保持循環流動，資金鏈不會斷裂，特別是低利率下大量的公司債，很多已用於回購公司股票，下半年將集中進入償還期。

美國股市本身就是還在牛市行情當中，美國股市還是一路震盪上揚的趨勢，還是吸引了各機構強大資金在美國股市運轉，支撐著美股有繼續瘋狂創新高的能力。根據美國經濟，結合美國情況，以及美股的表現等綜合分析，以上這三大原因就是美國為何還瘋狂創新高的真正原因。

2、美國的股票屢創新高，為什麼會有這種發展？

根本原因就在於疫情前美國經濟數據本來就很強勁，如今雖然受到疫情打擊，而出現人為的衰退，但在疫情控制之後，經濟爆發性恢復——即和我們在疫情期間經常所說的報復性消費類似。

疫情期間因為封鎖而出現的經濟衰退只是人為表象，美國經濟增長的基礎並沒有受到打擊。

第二個原因就是特朗普在2017年上台後一直進行的美國優先政策。雖然很多人大罵特朗普是特不靠譜。但特朗普的美國優先政策，在有意無意中為備受依賴全球化打擊的美國提供了本地化產業鏈。

疫情前特朗普的美國優先政策，最大的受益者是美國的中小企業——它們得到了在貸款、工作、產品銷售上的保護，損害的是全球化的跨國企業。

在疫情來臨時，因為美國優先政策得以生存的美國中小企業，在各國封鎖下，可以本土化生產，疫情對全球化產業鏈的打擊對它們來說影響不大。

特朗普的美國優先政策，提前給美國疫情打了預防針。這就是為什麼美國就業數據如此強勁的原因——大部分美國中小企業在解封就可以恢復生產，而跨國企業的生產則受到全球產業鏈的限制。

第三個原因是美聯儲在疫情封鎖時二話不說，立馬放水澆田，滋潤美國經濟這塊田，讓美國企業不至於貸不到款。美聯儲放水、減稅、國會發錢等措施，讓企業和消費者都得到真正收益。

第四個媒體過於偏激化報道美國騷亂程度。表面上看好像美國有100多個城市發生騷亂，但真正嚴重的地方就是紐約、明尼阿波尼斯、洛杉磯、芝加哥、亞特蘭大等美國民主黨執政的州或市。共和黨執政的州或市完全沒有騷亂。佛羅里達某市的警察局局長直接呼籲居民擊殺闖入者。德克薩斯州的某市黑人警察直接才大橋兩端堵住放催淚彈，示威者無路可逃。

哥倫比亞特區，雖然也是民主黨執政，但特朗普調動國民自衛隊和特勤局人員，直接開干。

紐約和洛杉磯是最典型的民主黨執政代表——原本騷亂事件和紐約、洛杉磯並無關聯，但在民主黨人的放任下，卻成為騷亂最嚴重的地方。

簡單說，這次美國騷亂，本質上是民主黨執政州市長官的行政放任，是民主黨意圖壯大聲威、阻止特朗普連任而發生的。

若總統是美國民主黨，民主黨人還會這樣嗎？他們的第一個反應是派遣警察和國民自衛隊鎮壓。

簡單說，美國騷亂事件和美國經濟強弱毫無關系，這是政治內斗，也是2020年美國總統大選的升級。

3、股市是經濟的晴雨表，現美國股指屢創新高，是否證明其經濟很好？

股市的表現與經濟之間的關系存在一定的滯後性，股市的表現不能夠及時准確地反映國家的經濟形勢。

2020年起，美國受到疫情的影響遠超世界其他國家，加上國內種族歧視、政治變動劇烈，可以說現在的美國經濟形勢整體是走下坡路的，並不像股市連創新高那邊表現得那麼好。

股市反映的經濟情況通常有滯後性，例如美國在2007年次貸危機爆發之後，股市依然繼續上漲，屢創新高直到2008年金融危機爆發。

當時美國股市的上漲很大程度上是非理性的，在經濟下行的拐點出現後，市場投資者都想搭著市場末期上漲的慣性，賺到最後一筆錢，所以出現了約有一年的翹尾時期。也就是說股市的下跌不一定與經濟下行趨勢吻合。

在今年的經濟受疫情的大幅負面影響後，美聯儲三次進行降息為美股注入活力。降息一方面讓企業能夠繼續融資完成本身的回購，上市公司通過用資金回購自己股票，推高本公司的股價。

另一方面，降息帶來大量流動性支撐美股投資者的投資意願，讓美股繼續上漲。所以美國股市現在的漲幅是非理性的，與基本面不完全吻合。

根據美國經濟分析局發布的最新數據，在疫情全部影響尚未出現之前，第一季度美國所有的50個州和哥倫比亞特區的經濟就都出現了萎縮。

在疫情沖擊美國之後，各州的GDP都有不同程度的下跌，其中紐約州和內華達州的GDP增長年率暴跌了8%。在所有行業中，住宿和餐飲服務總收入下滑了26.8%，拖累美國所有50個州和華盛頓特區的經濟下滑。

同時，美國目前申請失業救濟的人數非常多，勞動力市場仍然處於下滑的狀態。製造業PMI數值也不斷下滑，減少了國家在製造業領域的投資，導致製造業萎縮，最終造成整體消費市場的萎縮。從地區GDP、就業指標、製造業PMI的數據中，我們都可以看到未來美國經濟衰退的影子。

直到現在，美國的疫情還是沒有控制住，雖然一些企業陸續復工，許多經濟指標出現了明顯的反彈，但最根本、最重要的疫情防控問題沒有解決，經濟形勢非常脆弱，甚至隨時會在疫情二次爆發危機中崩塌。

現在美國通過寬松的貨幣政策推動股市上漲，在經濟下行的過程中，貨幣受到資金流出和貨幣寬松的影響產生貶值，使得股市不斷上漲，但其最終可能導致的下跌，帶來的沖擊力遠比降息之前更為劇烈。

綜上所述，雖然股市被稱為經濟的晴雨表，但是在很多情況下股市並不能及時、准確地反映經濟的真實情況，在今年美聯儲三次降息、為市場注入大量流動性的前提下，股市得到了支撐，背離經濟基本面出現上漲。但降息潛在產生風險，將會對後市美股的下跌增加不小的沖擊力。

4、美股一直在創新高，這波長牛已長達10年，什麼時候會崩盤？

美國股市確實牛，全球股民投資者都認為美股會崩盤，畢竟美國股市已經長達十幾年的牛市了，確實要為美國股市點贊。

當大家都指望美股跌之時，美股不跌反漲，美國股市不是在創新高就是在創新高的路上，始終都跌不下來。至於美股什麼時候會崩盤，誰都不能未卜先知，也許是今年、明年、或者後年，哪個時間段崩盤無法確定。

因為美國股市崩盤取決兩個因素，第一是美國的經濟，只要美國經濟不崩盤，股票是絕對不會大跌；其二美國股市不收緊錢袋子，美股只要有足夠的資金支撐，同樣也是跌不下來。

所以真正想要預測美國股市什麼時候崩盤，只能這么回答，當美國經濟衰退，或者經濟危機的時候美股會崩盤；或者說當美國股市收緊錢袋子，股市資金外套，沒有足夠資金繼續拉升的時候，美國股市也會崩盤。

但一定要清楚一點，美國股市崩不崩盤不是投資者們能預測的，建議散戶們不要去關系這個問題，應該要把精力放在自己身上，努力學習股票知識，提高自身炒股能力。最重要的是學會遵從趨勢，順勢而為，根據不同的行情做出不同的操作策略，這個大家最應該值得關注的事。

所以大家不要去關心美國股市什麼時候去崩盤，這些問題不是散戶去思考和研究的；應該要多花心思研究自家A股，研究A股什麼時候會迎來大牛市，只有等A股迎來大牛市的時候，投資者才會有錢賺的。

全球都在關注美國股市和中國股市，全球投資者都擔憂美股會大跌，什麼時候會崩盤，但這種擔憂是多餘的，美股跌不下去，更別說崩盤。反之全球投資者都看好A股，都認為A股具有投資價值了，都在盼望著A股能漲起來，結果A股始終漲不起來，一直徘徊在3000多點奄奄一息。

通過上面分析告訴我們答案，擔憂美股崩盤大跌的人擔憂是多餘的，盼望A股迎來大漲，啟動大牛市的，等待的只有失望，牛市是沒有等到，所以一切順其自然，不要擔憂美股什麼時候崩盤，一切順其自然，遵從趨勢順勢而為。

5、美股接連創新高，中國股市會跟隨它的步伐嗎？

為了美股的泡沫，白宮真的是拼了！

從幾件大事，可以看出，美股已經成為大洋彼岸最敏感的神經。

首先，特朗普在針對中國的新聞發布會上，雷聲大雨點小，讓此前已經「I can't breath」的美股突然得瑟起來，勾引得我們A股在周一也拉出一根長陽，漲出天際。

此後，美國遠超預期的非農就業數據，直接把納斯達克指數撩出了歷史新高。

本來，市場預期失業率將打破大蕭條時期的紀錄，創下有記錄以來的最差表現，結果，非但失業率大幅好於預期，5月非農就業數據還真創了個有史以來的紀錄，但不是最差紀錄，而是最好紀錄！如此好的數據，讓不少市場人士懷疑數據是假的。

在這樣的數據推動下，美股集體暴動，道指暴漲3.15%，納斯達克更是創下歷史新高。

不過，反轉馬上就來了。公布非農數據的美國勞工部此後發布聲明稱，承認數據存在誤差。

一周之內，白宮為了撐美股，已經用盡了各種手段，也可以看出，為了防止民主黨可能的狙擊美股，各方已經開始積極布局。

再看另一方，隨著民主黨候選人的出線，空方也開始摩拳擦掌。等到競選團隊產生之後（意味著各方利益勾兌完成），驢黨就將集中力量支持候選人，同特朗普展開激烈互撕。屆時，捆綁了全美老百姓利益的美股，也很有可能成為他們狙擊的目標之一。

這方面，我們可以盯著幾個大佬的動態即可。比如那些親民主黨的華爾街大佬們。如果巴菲特、索羅斯等人開始集體呼籲拋售股票，就很有可能引爆美股的新一輪暴跌。

在美股暴漲之際，特朗普在吹噓自己偉大的同時，還不忘炮轟一下巴菲特。特朗普此舉，把他和華爾街大佬們的矛盾給公開化了。特朗普說：

「沃倫·巴菲特不久前賣出了航空公司股。他一生都是對的，但有時甚至像沃倫·巴菲特這樣的人——我非常尊重他——他們也會犯錯。他們應該保留航空公司股票，因為這些公司的股票今天已經漲破天際了。」

不要看特朗普口氣比較禮貌，又說巴菲特一生都是對的，又說自己非常尊重他，但大家要知道，對於這樣級別的人來說，檯面上握手才是正常畫風，踢腳之類的動作，都是在檯面底下做的。

而當著全世界媒體的面這樣公開揭短，無論口氣再如何謙和，也無法掩蓋雙方之間不可調和的矛盾。大家可以想像一下，你公司的老總會在全員大會上公開diss公司副總嗎？如果會，說明他們倆的矛盾已經大到不可調和了。公司級別的人尚且如此，更不用說地球上最有權力的人和最有錢的人之間了。

華爾街大佬們大概率已經摩拳擦掌，就等競選關鍵窗口期的到來，給對方來個致命一擊。當然，白宮方面也會想盡一切辦法，盡量維持美國人民的希望不斷上漲。

美股分析完，再看A股。

首先，不得不承認華爾街大佬們的能量。如果美股真的被狙擊導致下跌，那麼全球股市都難以倖免。當然，如果真有這樣的下跌，也是天賜良機。畢竟，這種跌並非出於基本面，而是非理性下跌，因而在事後必然會得到修復。因此，對於右側交易者來說，等股市見底之後無腦買入，可以享受一輪撿錢的紅利。

其次，再看看我們的基本面。

疫情發生以來，高層推出了各項政策來對沖經濟的壓力。這些政策可以分為兩個階段。第一階段為419政治局會議之前，其後為第二階段。在此前的第一階段，央行釋放出大量的流動性，貨幣政策接近於「大水漫灌」，其目的在於穩信心。春節後隨著股市等各大市場走勢趨穩，投資者信心趨於穩定，於是宏觀政策在第二階段進入了「精準滴灌」周期，把流動性引導到實體經濟中。

從國債的走勢也可以看出，419政治局會議之後，國債短線慣性走高之後，就進入下跌趨勢，顯示市場利率出現回升，過剩的流動性開始迴流到該去的地方。

二年期國債期貨走勢

可以說，市場中實際感受到的貨幣政策，是「緊貨幣+寬信用」，也就是整體貨幣量並不是大水漫灌，但為了幫助實體經濟，在信用貸款層面，尤其是小微企業貸款方面，比以往要寬松很多。因此，一方面實體經濟的寬信用能夠幫助經濟盡快走出低谷。另一方面，資本市場的緊貨幣，也能防止市場出現惡炒。畢竟，在美股有望被做空的預期之下，我們炒得越高，就越是給對手送子彈。

但是，貨幣收緊的同時，如何防止市場變成死水一潭呢？

老黃牛想到一個經濟學上的段子。A手中有100塊，B口袋裡一分錢也沒有。這時，B給A捶捶背，A把100塊付給B，錢就到了B的口袋裡。A想想不劃算，於是給B捏捏腳，又把錢賺了回來。這一來一去，100塊錢轉了一圈又回到了A的口袋裡，但他們卻創造了200元的GDP。如果他們把捶背捏腳的操作再進行一次，錢照樣在A的口袋裡，但卻創造了400元的GDP。回轉次數越多，創造的GDP和流動性就越多。

同樣的道理，上周末，上交所放風日內T+0，未來如果允許一天之內買入賣出多一個來回，就相當於上面這個例子中捶背捏腳兩個回合，這一下子就能把市場流動性理論上提高一倍。

此外，包括指數編制的修改，通過不斷將有代表性的好股票納入指數，把差股票剔除，也能夠使指數更好地反映經濟。屆時，指數基金更漂亮的走勢，也能為廣大投資者帶來更高的回報。

作為例證，如果我們把北向資金大額凈買入的股票作為參考標的，編製成一個指數，看看這個指數是不是比大盤指數走得更好呢？盯著這些被聰明資金大舉建倉的股票做指數化投資，是不是一個很好的策略呢？

對此，老黃牛把近一年來北向資金凈買入額最高的50隻股票拿出來作為樣本股，編制了一個「北向50」指數，大家可以看看這個指數的回報：

「北向50」指數（彩色） VS 上證指數（灰色）

圖中彩色K線是老黃牛編制的「北向50」指數，灰色K線是上證指數。可以看到，從2018年下半年以來，「北向50」指數漲幅達到了40%，而同期滬指漲幅僅4%，前者回報率是後者的十倍！

也就是說，當有專業機構把好股票給我們選好之後，我們只需要無腦進行指數化投資，就可以輕松跑贏大盤。

無腦投資的時代即將到來！只要我們能找對方法，找到好的指數，就能輕松跑贏市場，賺取超額收益。

6、美股大牛的真正買家對市場有喜有憂

2009年以來長達8年美股大牛似乎神乎其神，謎底一直沒有解開。特朗普上任後，美股屢創新高，牛頭一直昂首挺胸向前，令世人矚目驚嘆。特別是美聯儲停止量化寬松，進入加息通道，全面收緊貨幣後，按理說對美股絕對是大利空，然後美股依然不理不睬、闊步前行。

美股牛頭難以按下的倔強力究竟是什麼呢？從根本上說，是美國經濟經過2008年危機洗禮後率先復甦。美國經濟創下了2008年金融危機以後的最佳狀態：低通脹、溫和增長與高就業率。這是美股牛勁不減，昂首闊步走高的根本性原因。

特朗普上任後給美國經濟畫了一個大餅：減稅、財政大投資、拉動基礎設施建設、美國企業回歸本土、雇美國人買美國貨等帶有明顯貿易保護主義色彩的治國方略，但在國內卻受到熱捧。這一切對美國股市都帶了所謂的利好，美股開始狂歡了。

第三個原因是美國科技股帶動美股整體上漲。美國科技股成長性好，前景廣闊，投資者預期較好，雖然有點過度炒作導致出現一定泡沫，但總體看處在安全區間，對整個美股的拉動性非常大。截止7月18日納斯達克綜合指數已經實現八連漲，這些美國上市的科技股，要科技水平有高超技術；要科技成果轉換，轉換的最迅速；要研發能力，後勁最足，持續性最強；要營收有營收，要利潤有利潤。美國科技股並不是只給投資者講故事，講概念，畫餅來誘使投資者，而是有真金白銀回報給投資者的。金融研究機構FactSet預計，美國科技巨頭第二季度利潤將同比增長11%，連續三個季度實現兩位數增長。

 最後一個也被稱為真正買家的是非金融企業部門回購自家公司的股票。2009年以來，美國非金融企業部門買入的股票占市值18%，與此同時，機構投資者賣出了7%。這意味著美股長達八年的牛市，更像是一場上市企業自導自演的"狂歡", 他們頻頻推出回購計劃，而且通常是通過大舉發債進行融資。

 早就聽說，美股穩定的基礎之一是美國上市公司回購自家公司的股票。這次用數據說明此言不虛。當然，仔細分析後發現，這個舉措也是喜憂參半、有利有弊啊。

回購自家公司股票是穩定市場的重要措施，也是企業對自己公司有信心的表現。特別是在股市較大幅度下跌情況下，公司大股東與市場散戶投資者同舟共濟不離不棄，大股東回購自家公司股票對穩定市場，安撫與穩定其他投資者信心異常重要，歸根結底是對整個股市穩定有好處。

從這一點上看，值得中國A股借鑒。中國A股市場里的上市公司包括大股東們，不僅一毛不拔，而且遇到大難跑得更快，甚至利用內幕消息、消息不對稱的漏洞瘋狂套現離場、溜之大吉，把普通股民晾在沙灘上上。

 但從美國公司回購自家公司股票的資金來源分析，也有憂慮之處。通常是通過大舉發債進行融資來回購公司購票的。這樣的話，即使在公司業績下滑的時候，回購也能讓高管變得富有，由於高管薪酬計劃總是與公司每股盈餘(EPS)和股價掛鉤，而股票回購能提高股價。由於這個直接利益關系，高管們都樂於從其他渠道融資來回購自家股票。導致出現兩個嚴重問題：一是股價掩蓋了公司實際經營狀況，給市場以虛假信息信號，誤導其他投資者的投資。二是通過發行債券等融資來回購自家公司股票，屬於加杠桿行為，給未來預埋的風險是越來越大的。

因此，應該客觀地、一分為二地看待美國非金融企業部門回購自家公司股票的行為！

7、為什麼美國股市新高可以新高不斷呢？

美國股市為何能繼續創歷史新高的真正原因有兩個：

第一，美國股市有一個疼愛自己的好親爹；

第二，美國股市有巨大的增量資金入市，股市有巨大資金支撐想不創新高都難。

而為何中國股市始終漲不起來？為何中國股市不能創歷史新高？

根據中國股市過去30多年的經歷，同樣有兩大原因所致：

第一，中國股市的親爹不疼，不愛，見不得自己的兒子成才，只希望成蟲；

第二，中國股市嚴重缺乏資金，根本沒有資金，連漲都困難，更別想去創歷史新高。

從上面兩大原因就能找到為什麼美國股市能走十幾年大牛市，美國股市在3萬點；反之中國股市走十幾年大熊市，中國股市在3000點了，同樣是兩個大國股市，出現冰火兩重天。

（1）美國股市能不斷地創歷史新高的真正原因之一是有一個又疼又愛的親爹，而這個親爹全力支撐美國股市走高。

這個親爹就是指美國有一個好總統，美國每一屆的總統都是非常關心股市，只要股市下跌速度或者幅度過快過大之時，就會給股市吹暖風，股市很快就修復跌幅繼續上漲。

這個親爹就是美國股市的政策，美股政策是同樣非常重視股市，出台股市政策之時都會考慮中小投資者們的利益，政策支撐美國股市不斷地創歷史新高。

（2）美國股市能創歷史新高的另外一個原因是有「資金」，完全是靠資金把股市堆起來的；股市本身就是資本市場，只要有資金就一定把股市堆高。

美國股市有資金除了美聯儲注資以外，投資者願意進入股市炒股，以及全球各大國家投資資金也願意進入美股，為美國股市增加大量資金。

因為美國股市是完全開放市場，各項股市制度完善，最重要一點是美國股市有賺錢效應，才能吸引更多增量資金，才能有更多錢願意進入美股投資，美股才能真正的漲起來。

為什麼中國股市漲不起來，不能創歷史新高？

關於中國股市這兩個問題，我敢相信很多人都是知道真正原因的，但作為投資者們只能選擇接受，不能反抗，看破不能點破。

中國股市漲不起來，不能創歷史新高，只能歸類兩個原因，親爹不疼不愛，以及中國股市嚴重缺乏資金，這兩大原因就是中國股市的致命點。

比如中國股市一上漲就被打壓，就給股市潑冷水，的；一上漲就是發關注函，下跌是正常的走勢，不管不問，下跌就是一切正常。

再比如中國股市是融資市場，新股不斷，IPO根本沒停過，只要保證股市能順利融資，一切都是正常的，股市資金都被抽幹了，還能漲起來嗎？

總之中國股市與美國股市為何差距這么大，最主要是以上兩點，有句話說得好「人比人，氣死人」，同樣的道理「股比股，氣死股」，完全沒有可比性。

美國股市和中國股市根本不在一個等級，根本沒有任何可比性，投資者們只能選擇接受，接受不了只能選擇遠離，遠離是永遠最正確的做法。

8、為什麼美國股市一直在創新高，A股卻一直停滯不前

你得看美股的泡沫到底有多大，08年經濟危機到現在翻了多少翻了，你得想一下為何經濟危機還專會漲，這幾屬年老聽老美搞量化寬松（qe），其實qe就是在印錢，靠一直印錢來托起整個大市就了華爾街一把，除了股市被炒熱起來的還有債市，股市和債市變得相輔相成，哪一邊倒了就變成連鎖反應，其實也就美國由於美元霸權才可以不斷印錢，但8年的周期過去了，當年印的錢和放出去的債要找一個冤大頭接盤才行，不然光債券收益就可以把美國拖垮，只是由於沒錢和其他國家包括中國也發展起來了，冤大頭不夠而債券又快到期了，非農數據難看得要命，想加息在全全世界吸血偏偏rmb一直追著美元指數在打，美國的衰落不用說都夠衰了。現在最大的問題是債股兩市雖然在不斷創新高，但已經是十分危險的歷史高位，這個金融黑洞一旦崩潰美國就不是經濟危機這么簡單了，而a股現在停滯不前是好事，證明股市泡沫被壓制住了，一個監控的股市不應該是大起大落而是應該穩步發展的，我們的金融體系還得慢慢。