兆易創新港股

1、國內研發高端電芯的公司有哪些？

半導體晶元是一個需要高投入、規模效應的產業，投資周期長，風險大，**從2013年開始對半導體產業從晶元研發到製造開始了一條補芯之路。 晶元，專業上也稱集成電路，被喻為國家的工業糧食，是所有整機設備的「心臟」，其重要性不可衡量。自2013年開始，我國每年進口的晶元價值超過2000億美元，已經超過石油，成為最大宗的進口產品。2017年達到2500多億美元，國內晶元產業的年銷售額為5000多億人民幣。

根據《中國製造2025》,到2020年我國晶元自給率將達到40%，2025年將達到50%，未來10年我國將是全球半導體行業發展最快的地區,至2030年左右,隨著全球集成電路廠商在中國建廠，我國成為全球半導體生產和應用中心將是大概率。

截至2017年年底，國家大基金成立三年多，累計項目承諾投資額1188億元，實際出資818億元，分別佔一期總規模的86％和61％，二期擬募集1500億～2000億元人民幣，都是用來支持國內晶元的發展。同時資本市場也為助力晶元上市公司發展，大基金一期以IC製造為主，具體分布為：集成電路製造67%，設計17%，封測10%，裝備材料類 6%，目前已上市集成電路設計公司超過20家，有70家半導體和元器件行業上市公司。

晶元產業鏈主要為設計、製造、封測以及上游的材料和設備5大部分，大基金一期的項目進度情況：

1、設計類領域上市公司：兆易創新、景嘉微、紫光國芯、北京君正、中科曙光、中穎電子、富瀚微、聖邦股份

2、製造類領域上市公司：士蘭微、三安光電、中芯國際(港股)

3、設備類領域上市公司：至純科技、北方華創、長川科技、晶盛機電、精測電子

4、封測領域上市公司：長電科技、通富微電、晶方科技、華天科技、太極實業

5、材料領域上市公司：江豐電子、南大光電、江化微、鼎龍股份、晶瑞股份、上海新陽、中環股份等。

從產業整體看,晶圓製造中芯國際、華力二期28nm晶元生產線已經開始建設投產,將繼續往14nm等先進工藝延伸；晶圓封裝國內中高端先進封裝的佔比已超過30%；設備材料也在關鍵領域取得了一定的突破。

2、QETH是什麼晶元？

晶元與半導體是什麼關系呢？簡單來說，半導體屬於材料，晶元是半導體的應用。從產業鏈來說的話，應該是這樣的。

半導體分成三大類：半導體材料支撐、半導體材料製造、半導體材料應用。

半導體材料製造輸出的是半導體元件，這個領域又分為四小類：集成電路，分立器件，感測器、光電子其中晶元就是集成電路這個領域的產物，晶元、集成電路、IC、chip其實都會指同樣的一種東西。

晶元分類晶元可以從多個方面進行分類1、處理信號分類：模擬信號晶元、數字信號晶元2、應用場景分類：民用級、工業級、汽車級、軍工級、航天級 PS：每一級從電路設計、工藝處理、系統成本要求都不一樣3、製造工藝分類：7nm、10nm、14nm.....4、使用功能分類：GPU、CPU、FPGA、DSP、ASIP、SOC.....把晶元與半導體歸類在一起，整理如下：晶元標的；

兆易創新：國產存儲晶元設計龍頭景嘉微：國產GPU晶元龍頭江豐電子：國產半導體靶材龍頭揚傑科技：國產半導體分立器件龍頭

中芯國際（港股）：國產硅晶圓代工龍頭三安光電：國產LED晶元龍頭

北方華創：國產半導體設備龍頭

至純科技：高純工藝系統集成提供商（A股唯一）

中科曙光：國產高性能計算機龍頭

紫光國芯：存儲設計+ FPGA，國內領先的集成電路晶元設計和系統集成解決方案供應商

北京君正：嵌入式處理晶元領先企業中穎電子：國產優質晶元設計公司

高德紅外：紅外晶元龍頭

匯頂科技：國產指紋識別晶元領域龍頭（居全球第2，蘋果之後）

士蘭微：LED照明驅動+家電變頻電機控制晶元，IDM優質企業

長電科技：國產晶元封測龍頭

其它，晶方科技、國科微、長川科技、太極實業、通富微電、北斗星通、納思達、雅克科技、耐微科技、、萬盛股份

3、的PE國家隊，投了哪些公司

掌控萬億資金的「PE國家隊」投資了哪些上市公司
時間：2018年01月23日
隨著基金年四季報披露完畢，5隻「國家隊」基金的投資動向也浮出水面。四季報顯示，在去年四季度高位震盪行情中，「國家隊」基金賣出金融和消費龍頭股，加倉細分行業龍頭股。
降低權益類資產倉位
5隻「國家隊」基金披露的2017年四季報顯示，去年四季度上述基金大幅降低了權益類資產比例，加倉固定收益類資產，買入返售金融資產及銀行存款和結算備付金的佔比大幅提升。
南方消費活力基金四季報顯示，去年底權益投資占基金總資產的比例，從去年三季度末的32.33%，降低到去年底的24.21%。華夏新經濟的權益投資占基金總資產比例為40.68%，較去年三季度末的56.83%大幅下降。易方達瑞惠基金的權益投資占基金總資產比例，去年底僅為9.28%，較去年三季度末的13.88%再度下降，銀行存款和結算備付金合計占基金資產的比例高達84.02%。嘉實新機遇基金去年底權益投資占基金總資產比例為19.14%，較去年三季度末的36.77%大幅降低。
從去年四季度的操作情況看，南方消費活力基金經理史博表示，2017年四季度的基本面對權益市場的影響偏中性，導致四季度初期市場強勢，但後期偏弱，綜合看是震盪走平，表現略好於預期。在操作中保持中性倉位，重點配置低估值藍籌股。易方達瑞惠基金經理肖林表示，在2017年四季度的投資過程中，繼續採用穩健的投資風格和逆向操作策略，注重中長期投資回報，重點考察公司的質量、盈利能力、抗風險能力和估值水平，選擇具備持續競爭優勢、管理優秀、盈利能力強、業績波動小、估值合理的公司構建投資組合。嘉實新機遇基金經理謝澤林表示，去年四季度重點配置中低估值、業績持續增長的大盤藍籌股，通過優化大類資產配置，選擇安全邊際較高、流動性較好的優質個股，實現基金資產的長期穩健增值。
布局細分行業龍頭
從上述「國家隊」基金重倉股變動情況看，它們在大幅賣出金融和大消費龍頭股，轉而買入細分行業龍頭股。在去年四季度金融和家電龍頭股飆漲的情況下，「國家隊」基金選擇了高位賣出兌現收益，轉而開始布局細分行業龍頭股。
具體而言，從「國家隊」基金四季報披露的十大重倉股變動情況看，南方消費活力基金新進了中國國旅和華域汽車，剔除了交通銀行和農業銀行；易方達瑞惠基金新進了國電電力、大秦鐵路、中恆集團、川投能源、國葯股份、金發科技，剔除了格力電器、長春高新、隆平高科、國機汽車、萬科A和中國醫葯；嘉實新機遇基金新進航天信息、華能國際、長安汽車、恆生電子、天士力、同方股份、海航控股，剔除了格力電器、伊利股份、美的集團、興業銀行、新華保險、大族激光、恆瑞醫葯；招商豐慶基金新進了浙江龍盛、光大銀行、皖能電力、南京高科、上海家化，剔除了工商銀行、保利地產、TCL集團、中國人壽、國電南瑞；華夏新經濟新進了中航資本，剔除了三安光電。
看好一季度市場表現　
對於接下來的市場，史博表示，國內無風險利率進一步上漲後中美利差顯著擴大，人民幣匯率基礎繼續夯實，增大了國內貨幣政策的迴旋空間。利率因素對權益市場的負面影響略大，但鑒於利率沖擊影響的最大時期可能已經過去，且2017年四季度風險偏好回落幅度較大並處於低位，2018年一季度權益市場大概率有絕對收益表現。史博透露，將繼續維持中性倉位，結構上仍重點配置低估值藍籌股。
謝澤林表示，國內工業增加值雖增速平穩，但工業利潤仍維持20%以上的高增長。國內CPI仍在2%以下溫和運行，但PPI由於基數原因見頂回落。經濟的結構性分化仍在繼續，包括消費的全面升級、製造業的高端升級，給國內的優秀企業帶來越來越多的發展機會。招商豐慶基金經理姚爽表示，在當前宏觀環境下，A股市場仍將維持震盪市、結構市的格局，需要精選個股。
自國家集成電路產業投資基金2014年9月首開先河以來，兩三年間，國家級投資基金（下稱「PE國家隊」）快速成長據記者不完全統計，截至目前，已有十餘支國家級投資基金設立完成並布局，首期到位資金超過萬億元，遠期募資總規模超過兩萬億。

萬億資金蓄勢待發，既是國家政策推動支持，也是產業升級的必然需要。梳理「PE國家隊」的投資案例，其對產業邏輯和投資方向的理解非常清晰：一方面，緊跟改革發展浪潮，聚焦以高端製造為代表的戰略新興產業和以國企改革為指引的「大國重器」；另一方面，精準「捕捉」產業發展中涌現出來的龍頭企業，助其借力資本快速成長。

落實到操作策略上，「PE國家隊」展現出了「多措並舉、長袖善舞」的強大掌控能力。從一級市場的Pre-IPO，到一級半市場的定增，再到二級市場上受讓股權，「PE國家隊」的身影出現在企業成長的各個階段。在個別案例中，「PE國家隊」甚至不再甘於扮演「助推器」的角色，直接成為上市公司的「當家人」。

15支基金規模已超萬億
1月16日，沙隆達A發布公告，宣布發行股份購買ADAMA公司100%股權及募集配套資金的方案完成。在該交易中，國有企業結構調整基金總計斥資5億元，以14.9元/股的價格認購3355.7萬股股份，成為交易後沙隆達A的第四大股東。這是「PE國家隊」最新的投資案例之一。

自2014年開始，國家集成電路產業投資基金、國有企業結構調整基金、國有資本風險投資基金、中央企業國創投資引導基金等一批「國字頭」投資機構相繼設立。

作為最早設立的「PE國家隊」之一，國家集成電路產業投資基金可謂典型代表。該基金由國開金融、中國煙草總公司、中國移動、上海國盛等知名股東共同出資設立，截至目前，一期募集資金1387億元已基本投資完畢，累計有效決策超過62個項目，涉及上市公司23家。據悉，該基金已啟動二期資金的募集。

「PE國家隊」發起設立的背景大多與國家集成電路產業投資基金相似，出資方更是星光熠熠，中國誠通、中國國新、招商局等一批國資巨擘鼎力支持。據記者不完全統計，僅15支具有代表性的基金，首期募資總金額就高達1.01萬億元。按照計劃，如果後續資金按期到位，其擁有的資金總量將突破兩萬億元。

從設立時間來看，「PE國家隊」基本是在近兩年經濟轉型發展的大背景下應運而生。例如，中央企業國有資本運營公司試點企業中國誠通作為主發起人，於2016年9月注冊成立了國有企業結構調整基金，募集資金總規模為3500億元。該基金的主要任務是服務於供給側結構性改革，支持重點行業國有企業實施行業整合和專業化重組，促進國有企業轉型升級、提質增效、做強做優做大。又如，航天科技集團主導成立了國華軍民融合產業發展基金；招商局主導成立了中國政府和社會資本合作融資支持基金、中央企業貧困地區產業投資基金等。

瞄準產業龍頭做文章
由於肩負著重要使命，「PE國家隊」在募資後迅速將資金投出。僅統計已披露的上市公司公告，上述基金已投資近40家公司。

1月19日，景嘉微發布公告稱，擬募資13億元用於高性能圖形處理器（GPU）研發及產業化項目等，國家集成電路產業投資基金擬以不超過11.7億元認購募資額的90%。對此，有業內人士表示，國家集成電路產業投資基金等進行投資時，或重點關注產業結構調整，或扶持新興重點產業發展，產業的龍頭公司無疑是其關注、投資的重點。

在集成電路產業，國家集成電路產業投資基金幾乎將產業龍頭盡收囊中。據統計，該基金已投資了集成電路全產業鏈上的23家A股、港股上市公司。具體來看，在設備、材料領域投資了北方華創、長川科技、萬盛股份、雅克科技、巨化股份等；在製造端投資了港股公司中芯國際、華虹半導體；在設計領域投資了納思達、國科微、中興通訊、兆易創新、匯頂科技、景嘉微等；在封裝領域全面覆蓋了長電科技、華天科技、通富微電、晶方科技四大龍頭；此外，還投資了第三代半導體龍頭三安光電、北斗產業鏈龍頭北斗星通、MEMS感測器龍頭耐威科技等。

錨定中央企業產業結構調整的目標，國有企業結構調整基金重點參與了央企的資本運作。除了沙隆達A，該基金還先後投資了中國國航、中國電建、洛陽鉬業。以中國國航為例，公司2017年3月完成112.18億元的巨額定增，國有企業結構調整基金獲配2.31億股，獲配金額高達18億元，以1.59%的持股比例成為中國國航當時的第七大股東。

除龍頭公司外，「PE國家隊」還關注產業新興力量。例如，證監會2017年6月30日披露，開心麻花擬沖刺創業板IPO，本次發行前，中國文化產業投資基金持股4078.29萬股，持股比例為11.33%。查閱IPO招股書及相關資料，開心麻花成立於2003年4月，2013年8月8日，中國文化產業投資基金以股權轉讓及增資方式，合計出資4500萬元，獲得開心麻花95.91萬元的出資金額，占出資比例的15%；2015年7月公司改制後，中國文化產業投資基金持股593.4萬股，持股比例為13.8%。

全方位展示操盤能力
在投資方式上，「PE國家隊」表現出了強大的操盤能力，從一級市場的Pre-IPO，到一級半市場的定增，再到二級市場上受讓股權，甚至主動入主上市公司。

國投資本（原名「國投安信」）2017年10月完成高達80億元的定增募資方案，國新央企運營投資基金旗下的國新央企運營（廣州）投資基金（有限合夥）名列認購方，斥資8.25億元認購了5496.34萬股。

以定增方式入股，幾乎是「PE國家隊」的標准動作。如國有企業結構調整基金入股中國國航、中國電建、洛陽鉬業，均是通過參與定增；而國有資本風險投資基金則是作為重組配套募資參與方，現身中油資本注入*ST濟柴的方案。

在一級市場的Pre-IPO方面，除了開心麻花外，2017年11月22日登陸上交所的山東出版股東名單中也出現了中國文化產業投資基金。
與之相比，國家集成電路產業投資基金更加「激進」，在部分交易中選擇了直接接盤現有股東的持股。兆易創新2017年8月29公告稱，國家集成電路產業投資基金從啟迪中海、盈富泰克分別接手1580.81萬股和648.69萬股，合計占公司總股本的11%，交易總價約為14.5億元，上位兆易創新的第二大股東。

更值得關注的是，「PE國家隊」已不滿足於僅僅成為上市公司的股東。2017年12月29日，海虹控股發布實際控制人變更提示公告稱，由於控股股東中海恆已完成股權變更，國有資本風險投資基金成為中海恆的控股股東，從而成為公司的間接控股股東，海虹控股的實際控制人變更為國有資本風險投資基金的實際控制人中國國新。

在分析人士看來，「PE國家隊」經過兩三年的歷練，無論是投資眼光，還是操盤手法，已日漸成熟，在積累了相當的產業資源後，通過控制上市公司，能夠撬動更大的產業布局，相關上市公司也有望獲得更多運作空間。

4、國內做晶元設計的公司有哪些

福州瑞芯微、珠海全志、珠海炬力、上海晶晨、上海盈方微。目前來說，中國的IC晶元設計的公司，還不像因特爾、高通、蘋果、三星這樣有很大的名氣。

就拿平板/盒子晶元來說，國內的晶元設計公司中福州瑞芯微、珠海全志、珠海炬力、上海晶晨、上海盈方微在技術上和銷售量上國內算是都還不錯，在IC晶元業都算是第三梯隊的。

晶元設計：國內的十大晶元設計公司如下，按營收規模排序：華為海思/紫光展銳/中興微電子/華大半導體/智芯微電子/匯頂科技/士蘭微電子/大唐半導體/敦泰科技/中星微電子。

國內廠商僅有四家，北方華創、中微半導體、盛美半導體和Mattson。

(4)兆易創新港股擴展資料：

晶元設計公司排名

中國前十強依次為華為海思、清華紫光展銳、中興微電子、華大半導體、智芯微電子、匯頂科技、士蘭微、大唐半導體、敦泰科技和中星微電子。

第一名：海思

海思在長時間內將是中國最大的晶元設計公司，大家用的華為手機裡面就有大量的海思處理器和海思基帶晶元，另外買的智能電視，安防系統也有海思的晶元，未來將隨著華為集團的增長而上升。世界第一名高通，2016年營收154億美元，是海思的3.5倍。

第二名：紫光展銳

展訊，銳迪科合並之後成立，目前是三星手機處理器和基帶晶元除自家產品之外的最大供應商，你買的三星手機，主要是中低端系列，裡面的晶元是紫光展銳的。

第三名：中興微電子

主要是自家的通信設備用的部分晶元，手機晶元也還是外購。

第四名：華大半導體

是中國電子信息產業集團有限公司(CEC)整合旗下集成電路企業而組建的集團公司。在智能卡及安全晶元、智能卡應用、模擬電路、新型顯示等領域佔有較大的份額。目前華大半導體旗下已經有三個上市企業，包括A股上海貝嶺和港股公司中電控股、晶門科技。

第五名：智芯微電子

智芯微電子是國網信息產業集團全資子公司，涉及晶元感測、通信控制、用電節能三大業務方向，致力於成為以智能晶元為核心的高端產品、技術、服務和整體解決方案提供商。

第六名：匯頂科技

匯頂科技是一家上市公司，該公司在指紋識別晶元設計領域已經做到了世界第二，在全球范圍內僅次於給蘋果提供指紋識別晶元的AuthenTec。

第七名：士蘭微電子

LED照明驅動IC是其主要業務收入之一，還給家電企業提供變頻電機控制晶元。

第八名：大唐半導體

以智能終端晶元、智能安全晶元、汽車電子晶元為核心的產業布局。

第九名：敦泰科技

於2005年在美國成立，致力於人機界面解決方案的研發，為移動電子設備提供最具競爭力的電容屏觸控晶元、TFT LCD顯示驅動晶元、觸控顯示整合單晶元(支持內嵌式面板的IDC)、指紋識別晶元及壓力觸控晶元等。

第十名：中星微電子

佔領全球計算機圖像輸入晶元60%以上的市場份額。2005年，中星微電子在美國納斯達克證券市場成功上市， 2016年初，中星微推出了全球首款集成了神經網路處理器(NPU)的SVAC視頻編解碼SoC，使得智能分析結果可以與視頻數據同時編碼，形成結構化的視頻碼流。

該技術被廣泛應用於視頻監控攝像頭，開啟了安防監控智能化的新時代。

從事晶元設計業務的重點上市公司有：紫光國芯、匯頂科技、士蘭微(IDM)、大唐電信、兆易創新(存儲器)、全志科技、中穎電子(家電MCU、鋰電等)、北京君正、艾派克、富瀚微等。

以上晶元設計公司中，目前勢頭最好是的展訊跟RDA，華為海思的布局和前景最好，這三家算是國內技術、前景最好的。

中星微和炬力雖然也是第一批上市的，有些名氣，但下滑得比較厲害，前景一般。nufront算是新生勢力吧，離一線的技術和知名度還有很大一段距離。國民技術/君正之類布局太窄了。

參考資料：網路-中國芯

5、市場點評：3550點上方壓力較大，短期需震盪換手為主

財經新聞精選

深交所：投資者證券賬戶平均資產量59.7萬元 達到歷年調查最高水平

日前深交所完成2020年個人投資者狀況調查。新入市投資者呈現年輕化趨勢，投資者投資理財需求較強。新入市投資者平均年齡為30.4歲，較2019年降低0.5歲。投資者通過股票、公募基金等進行財富管理的需求顯著增加，投資者證券賬戶平均資產量59.7萬元，較2019年增加5萬元，達到歷年調查最高水平；投資公募基金的投資者佔比67.1%，較2019年大幅增加21.3個百分點。

來源：證券時報網

正式獲批！又有重磅產品 九巨頭拔頭籌

繼首批恆生科技ETF獲批之後，又有三大掘金港股科技類指數產品獲批：其中鵬華、景順長城、華泰柏瑞、國泰、海富通獲批的是旗下中證港股通科技ETF；而平安、銀華旗下的恆生港股通中國科技ETF獲批；招商和南方旗下中證香港科技ETF(QDII)獲批。

來源：中國基金報

工信部副部長劉烈宏：今起新進網5G終端將默認開啟5G獨立組網功能

5月17日，工信部副部長劉烈宏在2021世界電信和信息社會日大會上表示，自今天（5月17日）起，新進網5G終端將默認開啟5G獨立組網(SA)功能。

來源：中國證券報

鄭商所調整部分期貨合約交易保證金標准和漲跌停板幅度

根據《鄭州商品交易所期貨交易風險控制管理辦法》第十條規定，經研究決定，自2021年5月20日結算時起，純鹼期貨合約的交易保證金標准調整為9%，漲跌停板幅度調整為7%；菜油、菜粕期貨合約的交易保證金標准調整為7%，漲跌停板幅度調整為6%；動力煤期貨2106、2107和2108合約的交易保證金標准調整為20%，動力煤期貨2109合約的交易保證金標准調整為15%。

來源：鄭商所網站

歐盟宣布將暫停對部分美國產品加征關稅

當地時間17日，歐盟委員會執行副主席表示，為重啟跨大西洋關系，歐盟將暫時停止執行就美國加征鋼鋁關稅而出台的反制措施。

來源：央視新聞客戶端

        （投資顧問  蔡 勁  注冊投資顧問證書編號： S0260611090020）

市場熱點聚焦

市場點評：3550點上方壓力較大，短期以震盪換手為主

周一兩市大盤指數震盪反彈，市場總成交金額較前一交易日有所放大。具體來看，滬指收盤上漲0.78%，收報3517.62點；深成指上漲1.46%，收報14456.5點；創業板上漲2.60%，收報3112.74點。

盤面上看，醫美概念股、無人駕駛概念股和鋰電池股表現活躍，漲幅居前，數字貨幣概念股則跌幅居前。從走勢上看，上證指數3550點附近是前期籌碼密集區，直接突破的概率不大，短期需要充分交換籌碼，預計今日指數橫盤震盪為主。

操作上，個股漲少跌多，指數略微失真，今日個股角度有望回暖。機會上，目前市場沒有明確的主線，短期仍圍繞數字能源概念股、食品飲料股、醫美概念股、數字貨幣概念股、華為汽車概念股和疫苗概念股的作輪動的籌碼博弈，中線建議關注資源類周期股。

（投資顧問  余德超  注冊投資顧問證書編號：S0260613080021）

宏觀視點：4月份我國經濟運行穩中加固穩中向好

國務院新聞辦5月17日舉行新聞發布會，國家統計局公布了4月份我國國民經濟運行情況。數據顯示，4月份，生產需求持續增長，就業總體穩定，新興動能培育壯大，國民經濟延續穩定恢復發展態勢。

從經濟增長的動力看，固定資產投資持續恢復，1—4月份，全國固定資產投資143804億元，同比增長19.9%，兩年平均同比增長3.9%，比1—3月份加快1個百分點，第一產業、高技術產業和社會領域投資增長較快。市場銷售延續恢復態勢，4月份，社會消費品零售總額33153億元，同比增長17.7%，兩年平均增長4.3%，網上零售快速增長，實體店零售增速也有所加快。工業生產穩中有升，4月份，全國規模以上工業增加值同比增長9.8%；兩年平均增長6.8%，比3月份加快0.6個百分點，裝備製造業和高技術製造業較快增長。從市場預期看，4月份，服務業業務活動預期指數為62.7%，連續3個月位於60.0%以上高位景氣區間，住宿、餐飲、文化體育娛樂等部分受疫情影響較大的行業恢復明顯加快。

與此同時，發展新動能持續壯大。新能源汽車、工業機器人產量兩年平均增速都在兩位數，綠色低碳智能型新產品產量也保持較快增長。

隨著經濟穩定恢復，就業總體穩定。4月份，全國城鎮調查失業率為5.1%，比上月下降0.2個百分點。前4個月，全國城鎮新增就業達到437萬人。

來源：央視網（新聞聯播）

點評：從國際來看，部分國家疫情出現新變化，可能對世界經濟恢復前景造成一些不利影響。從國內來看，短期內國際大宗商品價格上漲對國內部分上遊行業原材料價格的推動，可能會對下游一些企業生產經營帶來一定壓力。對於PPI上漲帶來的影響，作為企業整體，價格上漲有利於企業效益改善，但對於下遊行業的壓力需要引起重視，採取有效措施，加強原材料市場調節，推動企業平穩健康發展。就股市而言，因產品價格上漲而業績改善的企業有望受到資金的青睞，而因成本上升但無法轉嫁成本導致利潤下滑的企業，則需要規避。

  （投資顧問  蔡 勁  注冊投資顧問證書編號： S0260611090020）

半導體行業：MCU缺貨超預期，需求支撐國內企業量價齊升

缺芯漲價擴大，下游需求驅動國產MCU快速發展。國內MCU在汽車+工業+物聯網的需求帶動下，市場增速高於全球CAGR達到11.36%。國內下游需求以消費電子為主，國內車載工控領域成長空間大；目前需求更偏向於消費應用，但隨著車規產品不斷推出與滲透，汽車電子應用佔比有望持續上升；此外隨著工業基礎設施數字化、智能化的不斷深入，工業應用市場也會帶來更多的機遇。產能緊缺持續傳導，海外MCU企業陸續發布相關漲價公告。由於上游晶圓廠、封測廠產能持續緊張，原料物價不斷上漲，在下游終端市場需求持續強勁的背景下，MCU整體供不應求，導致出貨周期延長，漲價超過預期。缺貨背景下國產替代不可逆，國內MCU廠商迎來重要機遇。根據正能量電子網的統計，ST渠道商價格上漲至60-70元人民幣，兆易創新渠道商價格上漲至25-30元人民幣，價格差距擴大；終端客戶在綜合考量產品性價比情況下，優先選擇國產MCU，國產化替代不可逆加上國內MCU持續布局，國內廠商有望持續搶佔MCU市場。隨著國內汽車電子、工業控制、物聯網等領域需求的增長，競爭格局有望朝向全球MCU的格局，頭部企業逐步集中，疊加國產替代機遇，受益具備先發優勢的國內MCU企業。

來源：天風證券研報

點評：全球半導體需求持續高漲，供不應求的格局有望至少持續到年底，市場有望隨著景氣度的持續進一步上修半導體板塊全年業績預期。在下游需求持續旺盛，供不應求帶動景氣持續向上的背景下，除了本身行業高成長外，國內半導體企業具備國產替代不可逆的機遇，建議關注半導體設計、製造、設備材料企業。

（投資顧問 余德超 注冊投資顧問證書編號：S0260613080021）

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